PRIME：评估所RWA项●目的框架RWA领域与那些加密领域不同。Monero币最新消息

    将加密基础设施与OfffChain资产教材习题解答重新制定的监管框架相再连接时，情况♂肯定变得的很古怪。必然许多障碍，毕竟技术上的肯定监管上的，可以心理暗示法这些个障碍才能基于价值流动。与在已建立的加密基础设施上在加密原生领域内“安全”运作的是个项目比起，这必须更多的努力。要使数十亿美金●的价值泄入除稳定币外的特殊RWA代币，项目需要心理々暗示法目前限制修改其代币的可访问性和实用性的一最新出监管和技术障碍，就像十年前榜首次连续发行的以法币为后盾的稳定币一样。因为那些挑战，目前非稳定币的RWA项目仅占这座RWA行业的最少3％，并且，这个小的市场份额主要注意由一小部分机构和殷实个人所占有。那就，该怎么进阶这一局面呢？经由对该领域中数十个项目的审查，我们发现到许〒多有利条件可以同时再次出现，才能使这个项目完成有心市场份额。在接下来的的几年中，只能少数凝视于证券、商品和基于条件资产的金融的项目，才应具备良好素质的增长前景。然而，也有一些数次将房地产和高价值收藏品参与代币化的实验性项目也很很有吸引力。区分这些个项目的特点只在于它们在☆可访问性、实用性和安全性方面提供了某种组合。如何基于那些特点，以及你是什么特点的重要程度，因项目而异。一些项目表现较好，毕竟它们与质量有保障的世界顶级机构（的或BlackRock的BUIDL）有关联。项目里很具前景，只不过它们更容易为零售用户所相互（或者Ondo的USDY）。还有一些项目只不过代币化基础设施在某些目的上总体悠久的传统基础设施具有显著优势而从中脱颖而出（.例如Centrifuge Pools）。虽说在这样的领域，可访问性、实用性和安全性是消费者的一切的基础关注※点，但这些特质背后有一些特定的属性，我们用PRIME这样的缩写来详细解释这些个属性：Permissionlessness（不需许可）：例如，零售可用性；全球访问性Reliability（可靠性）：.例如，发行机构或协议的可靠性以及其才能产生的收益风险配置Integratedutility（综合考功能实用性）：比如，与加密交易和DeFi的整合；加了密原生的链上多样化便利性；加了密基础设施相对于民间系统的实际优势Maintenance-minimization（最小化窗口日常→维护成本）：或者，低成本和简单的魔兽维护；离链资产的数字化来表示和存储\Easy UX（更简练用户体验）：.例如，短除法的基金赎回过程；短除法的收益▂资源；最简便的银行卡转账过程属性彼此间并又不是相互独立的（的或，可靠性肯定与许可咨询）。不过，每个》属性对于RWA项目的潜力的贡献取决于资产类别和目标消费者。充当一个经验法则，项目符合国Ψ 家规定的属性少嘛，其前▲景越好。按照对那些个属性并且折扣率分数，可以充当做评估完全不同RWA项目的启发式方法。不需许可性目前，大多数非稳定币RWA一般也有很高的许可性，必须要什么KYC/AML合规性、大额票据、认证或地域限制，而且没法★在专有平台上转让，没法在那些预先审批的投资者互相转让。事实上，正常情况仅有机构和很富裕人士才能接触和不使用加密货币，而且并不一定仅限于特定的事件群体和地区--就算是，这只不过早很小的加密货币使用者圈子中◥的一个子集。这是一个很小的可寻址市场。相比较稳定币，任何人都也可以在任何地方的无许可二级市场上可以购买和交易ξ稳定币。这是一个那巨大的可寻址市场。零售可用性就是为了打听一下零售贡献在RWA中的重要性，让我们来去看看顶级稳定币供应的估计零售所有权的历史记录：“Retail”isn'tfunctionsheresuchaddressesowningless than0.1%of thecirculatingsupply;Source:IntoTheBlock在零售300499高澜股份量的增长中▓，尤其是USDT，与2019年中至2021年稳定币供应的大规模行动增长同时不可能发生。总共在那个时候，零售投资者纷纷涌向中心化交易所去购买稳定币，并将其主要用于交易其它以外代币。Source:The Block现在，零售投资者拥有约50％的USDT和USDC。换句话说，如果不是不决定ζ　零售投资者，听从这里的定义，它们的供应量将增加一半。虽然在美国证券交易委员会（SEC）也没真接监督的情况下（的或货币、商品），零售可访问性是一个较很容易帮忙解决的问题，但在证券领域有一些项目还在这里有变通方法，以利用更大范围的零售可访问性，因此其益处正『准备变得确实。案例研究：OndoFinance的OUSG与USDYOndoFinance的两个核心产品OUSG和USDY是影像展示零售投资者某些较多许可不能访问性重要性的一个良好案例研究，只不过它们在发行时◇机构上保持一致，但在零售可访问性上所完全不同。

   OUSG向大机构和富足个人，而USDY则是再朝零售投资者的替代选择。现在它们都可以提供领悟和重新基准化版本。尽管制造OUSG和USDY都不需要进行KYC/AML合规（请注意：USDC也这般，而USDT只由Tether发行新），但一个主要注意的区别是USDY可以在Solana上的DEX（.例如Orca）上不需︽要许可地交易（看上去像USDC和USDT一样）。在将美国证券并且代币化的前五个产品中，USDY是唯一在很热门DEX上需要提供实时交易对的产品，使其蓝月帝国该领域中都行吧零售投资者的要注意参与者。在这种列表中，它还在最少的上和用，以及以太坊、Solana、Sui和Aptos。尽管USDY在OUSG之后再推出了半年时间，但今年它提出了不大的动力，并且也在供应量上远远超过了OUSG。OndoFinance的资产管理规模将近5000亿美元，使其成为市场份额比较大的代币化财务协议，另外在这座非稳定币RWA领域中你的排名第二（不弱于Tether的xAUT）。并不╳三个月前，USDY的供应量约为350万美元，而OUSG约为1.05亿美元，相差30倍。现在，USDY的供应量比前的简直再增长了两个数量级，而OUSG的供应量大致翻了一番。通过这样的增长速度，我们可能会在今年注意到USDY远远超过富兰克林·坦普尔顿（Franklin Templeton）的BENJI。BENJI是最早的代币化财务产品之一，直到最近一直是该领域的领▅导者。在过去一年里，它的增长要比相对∩多，现在的供应量为3.57亿港币。可是看样子有许多因素在起作用，但带动USDY势头的主要因素之一是它对零售投资者的较多许可访问性。目前，USDY是唯一一个这个可以被铸出、布署在主要注意的DEX和CEX（目前在Bybit上提供）上，但是也可以被零售投资者购买和交易别的代币的代╲币化财务产品。这意味着它正在分享一些稳定币的要注意需求驱动因素。全球访问美国是世界上大的加密货币市场。Chainalysis的一项研究肯定，能接收到的全都四分之一的①加密货币价值是可以归属于北美∏地区。Source:Chainalysis要是我们看一下USDT和USDC的交易数量，总共45-50%的交易再一次发生在西方市场的交易时间内。同时，ArcaneResearch发现自己战锤43%的交易量发生了什么在美国市场交易时间内。关键在于，严格的禁止大多数美国人交易RWA代币意味着先排除了大量潜在交易量和交易。但，这就是当前非稳定币RWA代币的现状。在评估非▽稳定币RWA项目并肯定其未来交易量或可用性时，关键要确定美国证券监管对全球的最加密货币市场的限制状况。美国市场活动的受限程度将真接与基础资产的性质以及其不使用相关。可靠性另一个不重要考虑因素是发行新机构的可靠性。目前，RWA代币』主要注意由机构以中心化的重新发行。这是是因为尚还没有成立起一种以中心化进行身份验证即合规检查的晚熟方法（但他一些早期项目正在一次性处理这些问题，的或EMoney）。如果发行时机构具备较高的知名度，购买者将对其代币化过程、代币的风险配置∑包括其实际收益来源有更多的信任。好是的例子是黑石集团（BlackRock）的BUIDL。黑石集团与Securitize结成联盟，在2024年3月在以太坊上再推出了他们的首个代币化资产基金BUIDL。仅在六周内，BUIDL在13亿美元的代币化财务市场中占下了近三分之一的份额，代币化财务总额至少3.8亿欧元，最多了富兰克林·坦普尔顿（Franklin Templeton）的BENJI。目前，BUIDL的资产管理规模都没有达到4.62亿美金，而BENJI的资产管理规模为3.57亿美金。就资产管理规模可以说，BENJI依旧是第二大代币化财务产品，这意味着两个最大的代币化财务产品全是几乎中心化的，由全球比较大的资产管理公司之一发行时。主要注意原因很简单：客户信任这些机构，它们的代币化过程和它们的合规性。这对BUIDL可以说，“可靠性效应”尤为肯定，是因为黑石集团是全球大的资产管理公司，管理的资产总额最多10万亿美圆。

  偏文科类实用性返回到Ondo的USDY，它在加密货币和DeFi领域的整合使其脱引而出。在前五个代币化财务产品中，USDY在不超过的上用些，这个可以在这些个链上的通常DEX和CEX上交易，甚至连还有一个实时的治理代币。这以至于USDY具有其余加密货币所是々没有的三个通常实用性：加密文件交易：加密货币仍然是一个相对于孤立排挤的世界，的确其要注意的实用性在于交易代币，根本无法以更高的价格大量收购或资源收益。稳定币也因其与不少交易对的取费包括可提供的流动性而额外了不大的实用性和需求。虽然USDY还远没有提↓升到这些普及程度，但我看到它逐渐渗透到更多的交易所和DeFi中。收益：加密货币领域的另一个通常活动是收集收益机会。与稳定币相同，像USDY这样的代币化☆财务产品提供给了这样的机会。链上选择多样化：像USDY这样的RWA代币为加密原生用户提供给了一种链上丰富化策略。在加密货币市场中，资产而不高度能量波动且相同高度相关。现在，在不离开加密货币生态的情况下，加密后原生用户可以选择将资产选择多样化投资什么于非收益稳定币或收№益稳定币USDY。除此之外，建议使◥用治理代币使Ondo蓝月帝国更具加密原生特性的产品，让了查哈去中心化和社区的加密货币用户。是对以美元挂钩的代币可以说，加密模式交易和收益的实用性绝决不可失算。如果不是这很顺耳很比较熟悉，你可能会想到Ethena的USDe，它在为了公开发布仅四个月后供应量已攀升至30亿美元以内，将近了Solana的稳定币总供应≡量，充分可以展示了对中有收益的稳定币（或带有稳定币产品）有多大的需求→。USDY与BENJI也很：导致不超过20美元的投资门槛，BENJI在一定程度上也适合零售投资者。然而，有一些重要的是的限制可能请解释了为什么不它的增长速度不妨USDY飞快：没有办法在其专用名的移动应用程序上网上购买仅对美国居民开放没有办法在移动应用程序中转帐没有以BENJI记价的交易对仅在Stellar和Polygon网络上和用简言之，可是BENJI也有收益，但在综合类它的实用性方面必然√不足以。正在充分展现综合实用性高的实验性RWA类别：设计和实现资产的金融：Centrifuge池子的份额代币与普通的东西且越来越慢的比较传统资产接受金融而言美国房地产：Villaso的USH代币与美国房地产REITs/ETFs两者相比黄金：Paxos的PAXG和Tether的XAUt代币与黄金ETFs/证书两者相比游戏窗口化魔兽维护相对于RWA的可用性和可◢行性来说，所属於的链下资产的存储便捷性和低成本魔兽维护非常重要。资产的性质比较显著『影响着与其能维护相关的复杂性和成本。.例如，将手表或美酒等实物★资产代币化需要大量资源并且存储和严密保护（的或，恒温环境、规模大金库、贵得要命的安全措施和保险）。那些个因素导致嘹亮的维护成本，这对这个项目的商业模式而言是一个问题。相比之下，美国国债、房屋净值投资（HEIs）或别的数字链下资产大多数更不容易且成本更低地接受维护。才是证券，美国国债ξ在本质上是低维护的。它们以电子形式存储文件在2个装甲旅安全系统中，与大型手机实物资产比起，它们所需的物理空间或实物证券相对多。那些个系统的可靠性和成熟的基础设施促进身体血液循环减少维护。虽然，房屋净值投资什么比较复杂数字化的所有权记录，更简练了管理，并会降♂低了文件丢失或损环的风险。快速有效会减少以维护挑战的项目不但这个可以提高经营效率，还这个可□以能提高其产品的构造效率、可扩展性和安全性。易用性加ζ　了密领域修真者的存在用户体验问题。它依然太过简单和技术化，很难吸引大型网游用户的使用。但，缓慢牵引链抽象和账户抽象。易用性是行为科学家为了引导出来人们遵循自己的意愿小心谨慎的根本方法规则，因此在商ㄨ业、政策设计和强行干涉电脑设计的特殊情境中已被相关证明最』有效。我不会相信，是对RWA代币的小规模需要而言，易用性同样的不重要。以下是一些要注意例子：基金赎回便利性即便RWA代币是可以参与分割和流动起来交易，但其基础资产肯定并非如此。

   差异很有可能对维持市场稳定性和投资者信心近似重大的损失挑战。理智的投资者不会将大量投资◥啊放进去无法快的赎回基【金的RWA代币中。以Tangible的"虚无飘渺美圆"（USDR）彻底脱钩为例。USDR逆全球化的直接触发因素是DAI的基金赎回请求激增，造成USDR的流转储备耗尽。这以至于USDR没能行最简形矩阵进一步的申购需求，导致其价值与锚定价值急剧下跌。根本问题只是相对ぷ而言不缓缓流动的抵押品组合。USDR以代币化的房地产另外支持，拿来的特殊目的实体（SPVs）事实们负责管理和魔兽维护那些个物理资产。尽管USDR是缓缓流动的，但其抵押品的很不缓缓流动，就算是高维护成本了。不能迅速地快速变现那些个房地产资产以不满足申购需求造成投资者信心危机，直接〗导致了银行挤兑，并愈发严重了脱钩政策的情况——这与Terra的UST发生㊣　的情况非常几乎完全一样。相比之下，让我们来看看吧当前的市场领导者：美元、美国国债和黄金。它们都可以提供∩了更流动起来的替代选择。货币，尤其是像美元这样的主要注意货币，太缓缓流动，是可以区域通过大量的兑换或交易。另外支持的证券，美国国债市场太流动的和亢奋状态，每日交易量那巨大。同样，黄金是最流动的投资之一。的原因其较低需求和长大成熟的基础设施，它可以飞速快速地装换为现金。收益⌒　便利性完成RWA的收╲益应尽很可能简单啊。例如，像Ondo的USDY和Mountain Protocol的USDM这样的具备收益的RWA代币不自动接受重新定价，同时保持锚定货币在1美元。这意味着绝大部分达到的利息都会手动以额外的代币形式分配，而那些代币的价值都固定在1欧元，而不要不自动基金赎回收益或可以使用积累知识的价值来根据情况非美元锚定价值所给了的心理和操作上的复杂∞性。撤回便利性来到USDY与BENJI的比较比较，一个RWA代币在多个链上可以不不必▽权限地需要转移（或№者在以太坊、Solana、Sui和Aptos上的USDY），而另一个代币则有不是很严的转移限制修改（BENJI没法在其移动应用程序上由审批同意的参与方之间通过转移到）。想象一下，如果稳定币不能在多个内外放弃自由流转，我们简直无法看到像今天这样的使用情况。PRIME评估指标现在我们早就探讨了PRIME评估指标的参数，让我们去看看如何能将其实际应用于评估RWA项目。怎用PRIME评估指标：1.DYOR最重要的是的一步是必须︻对项目参与研究，了解各个PRIME评估指标是对该某一特定◆项目的重要性。2.分配权重据您的研究结果，为你是哪属性分配一个百分比权重。所有的权重的总和应为100%。3.给了评级参照您的研究结果，为每个属性在PRIME评估指标上给予一个评级。评级范围从1（太低）到5（相当高）。在或则的列中□　箭头你是哪属性的评级，并详细说明注释以潜进来您的理由。4.算出加权分数※将各个属性的评级乘以其分配的权重，以获得加权分数。将加权分△数数字相加，换算项目︾的整体分数（最高分为5分）。

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